Профиль инвестора Forsros | Т-Инвестиции Пульс

128

подписчиков

подписок

Делаю разборы акций, компаний и их отчёты Мяу

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Посты

Ролики

Forsros

вчера в 15:48

Технические дефолты стали обыденностью. Когда это перестанет быть "техническим"? ЕвроТранс — владелец сети АЗС "Трасса" — в последние месяцы превратился в одну из самых горячих тем на рынке. И дело тут не в росте, а в обратном процессе. За июль 2026 года у компании уже было пять технических дефолтов по биржевым облигациям, до этого — один в апреле. И это не считая задержек по "народным" облигациям. Каждый отдельный случай эмитент объясняет сбоями, но их регулярность уже указывает на системные проблемы с ликвидностью. Рейтинговые агентства отреагировали жёстко. "Эксперт РА" понизил рейтинг ЕвроТранса с A- до C, НРА и НКР опустили оценки до уровня CC. Московская биржа перевела девять выпусков облигаций компании в третий уровень списка. Из первого котировального — сразу в третий. Это о многом говорит. Что происходит с бизнесом? Выручка за 2025 год выросла на 42,7% до 265,8 млрд рублей, но почти 92% доходов — это низкомаржинальная оптовая торговля топливом. Операционный денежный поток до процентов сократился более чем в два раза — до 7,8 млрд рублей, а после их уплаты ушёл в минус на 3,6 млрд. Свободный денежный поток — отрицательные 18,2 млрд рублей. При этом к компании и дочерним структурам поданы иски на сумму более 14 млрд рублей. Акции при этом 20 июля взлетели на 101% после того, как Мосбиржа запретила короткие позиции по бумагам. Но это скорее искусственный всплеск, чем фундаментальное восстановление. Что делать, если вы держите бумаги ЕвроТранса? Ситуация сложная. Технические дефолты уже сложно списывать на ошибки платёжных агентов. Компания зависит от рефинансирования и новых выпусков, чтобы закрывать старые долги. Без решения кассовых разрывов и урегулирования судебных претензий всё остаётся крайне уязвимым. Кстати, ищу человека, который готов поделиться скриптами своего портфеля для рубрики "Разбор портфеля подписчика". Кто не против - пишите в комментарии Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A10E4X3 $EUTR $RU000A10BVW6 $RU000A1061K1 $RU000A1082G5 $RU000A108D81 $RU000A10ATS0 $RU000A10BB75 $RU000A10A141 $RU000A10CZB9

RU000A10E4X3

350,6 ₽

-10,15%

EUTR

44,7 ₽

-2,13%

RU000A10BVW6

349,7 ₽

-9,98%

RU000A1061K1

393,75 ₽

-10%

RU000A1082G5

271 ₽

-10,33%

RU000A108D81

262 ₽

-7,29%

RU000A10ATS0

461,2 ₽

-9,08%

RU000A10BB75

510 ₽

-9,67%

RU000A10A141

441 ₽

-10,09%

RU000A10CZB9

328 ₽

-10,43%

Forsros

вчера в 15:39

Выгодно вроде бы

Forsros

вчера в 14:19

Соллерс второй день подряд прёт вверх, а индекс — в минусе. И это забавно Индекс Мосбиржи сегодня минус 0,5%, около 2250. Вроде мелочь, но интересно другое: нефть вчера откатилась вниз на новостях про Иран, а сегодня Brent наоборот отскочил к $84,5 — казалось бы, рынку пора расти. А он всё равно красный. Так бывает после ралли: рынок уже неделю растёт, народ пришёл фиксировать прибыль, и одного отскока нефти не хватает, чтобы перебить это желание. Логика простая: "я и так заработал, зачем рисковать". Больнее всего сегодня ОВК (-4,6%), Самолёт (-4,4%), СПБ биржа (-4%), М.Видео (-3,6%) и Мечел (-3,1%). Застройщики и всё, что чувствительно к высокой ставке, продолжают быть болевой точкой рынка — тут ничего нового. А теперь про Соллерс. Вчера +6%, сегодня снова +6%. Это уже не шум, а история — компания второй день подряд игнорирует общий минус на рынке. Обычно так двигаются акции, когда за спиной какие-то конкретные новости, а не общее настроение. Кто держит — молодцы, кто нет — ну, бывает. Из плюсов ещё Сегежа (+2,8%) и МКБ (+1,4%) — тоже точечные истории, а не рыночный тренд. Вывод: не гонитесь за индексом, смотрите на конкретные бумаги. Сегодня рынок явно живёт не по учебнику. Не ИИР. $SVAV $UWGN $SMLT $SPBE $MVID $MTLR $SGZH $CBOM #рынок #мосбиржа #обзор #акции #соллерс

SVAV

411 ₽

+2,55%

UWGN

20,76 ₽

+0,96%

SMLT

367 ₽

+1,47%

SPBE

126,9 ₽

+1,18%

MVID

50,6 ₽

+1,38%

MTLR

39,66 ₽

+1,66%

SGZH

0,85 ₽

+1,29%

CBOM

9,83 ₽

-0,92%

Forsros

вчера в 12:34

Рынок красный почти сплошь: индекс отыгрывает деэскалацию вокруг Ирана, а Сбер и Соллерс держатся особняком Сегодняшняя тепловая карта — почти зеркальное отражение вчерашней новости об отмене удара США по Ирану. Если ещё вчера мы разбирали, как геополитическая премия толкала нефть и нефтегаз вверх, то сегодня рынок отыгрывает обратный сценарий: снижение риска эскалации сбивает цену нефти, а вместе с ней проседает почти весь широкий рынок. Больше всего досталось Мечелу — минус 4,8%, и Русагро — минус 4,04%, оба заметно опережают рынок по глубине снижения. Самолёт теряет 3,89%, ММК — 3,24%, ВК — 2,68%, Северсталь — 2,67%, Газпром — 2,38%, АФК Система — 2,29%, НЛМК — 2,18%. Широкий спектр секторов в минусе одновременно — от металлургии до застройщиков — это как раз признак не точечной, а рыночной, общесистемной коррекции. Нефтегазовый сектор, который вчера был главным бенефициаром геополитической премии, сегодня логично оказался под давлением: Лукойл минус 1,09%, Роснефть минус 0,92%, Татнефть минус 1,4%, Газпром в числе лидеров снижения. Именно этого стоило ожидать после новости об отмене удара по Ирану и перспективе открытия Ормузского пролива — часть заложенной в цены геополитической премии рынок начал сдувать. На этом фоне выделяются два явных исключения. Сбер — в символическом плюсе и по обычным, и по привилегированным акциям, редкий пример устойчивости в день широкой распродажи, что подтверждает статус компании как защитной гавани для консервативного капитала даже на общем негативном фоне. И Соллерс — прибавляет почти 6,5%, заметно выделяясь на карте зелёным цветом. Такой рост на фоне общей распродажи обычно связан с индивидуальными корпоративными новостями, а не с общерыночной динамикой — логично сопоставить это с недавними сильными данными по автомобильному рынку, где именно локализованное производство показывает опережающий рост. Ozon теряет 1,82%, что продолжает историю с рисками вокруг логистики маркетплейсов, о которой мы уже писали. Полюс снижается на 1,77% — золото в последние недели тоже находится в фазе коррекции после бурного роста в начале года. Общий вывод по карте: сегодняшний день — хороший пример того, как быстро рынок может переоценивать геополитические риски в обе стороны. Вчерашний рост на нефти и сегодняшняя коррекция — части одного и того же процесса, и в такие моменты разумнее ориентироваться на фундаментальные показатели конкретных компаний, а не гнаться за настроением дня. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SBER $MTLR $RAGR $SMLT $MAGN $VKCO $CHMF $GAZP $LKOH $OZON #рынок #мосбиржа #нефть #иран #обзор #акции

SBER

283,71 ₽

+0,31%

MTLR

39,88 ₽

+1,1%

RAGR

101,94 ₽

+1,51%

SMLT

365,4 ₽

+1,92%

MAGN

21,66 ₽

+1,89%

VKCO

150,55 ₽

+2,59%

CHMF

648,2 ₽

+1,91%

GAZP

91,85 ₽

+1,42%

LKOH

4 552,5 ₽

+0,35%

OZON

2 884 ₽

+0,9%

Forsros

вчера в 11:59

Россия резко сократила экспорт нефтепродуктов и пшеницы: атаки на НПЗ и обстановка в Чёрном море дают о себе знать Морской экспорт нефтепродуктов из России в июле сократился на 33% месяц к месяцу, до 3,9 млн тонн, а отгрузки пшеницы на экспорт упали почти на 18%. Оба показателя продолжают затяжной тренд последних месяцев, и за обоими стоят вполне понятные причины. По нефтепродуктам падение началось не в июле — ещё в июне морской экспорт снизился на 27% к маю и на 37% год к году, до 5,7 млн тонн, а морские отгрузки дизельного топлива в июне обвалились на 39% к маю. Главная причина — продолжающиеся атаки беспилотников на крупные российские НПЗ, из-за которых снижается объём переработки и, соответственно, физически нечего отправлять на экспорт. Дополнительно давит и высокий внутренний спрос на топливо, который конкурирует с экспортными поставками за ограниченные объёмы производства. По пшенице ситуация ещё острее. За первые две декады июля Россия экспортировала почти 1,3 млн тонн зерна, что на 13,6% меньше прошлогоднего показателя, а в третьей декаде месяца отгрузки и вовсе обвалились на 61,3% год к году. Причина — напряжённая обстановка в Азово-Черноморском бассейне: часть глубоководных терминалов сократила приёмку зерна из-за сложностей с подходом судов, а некоторые портовые мощности, включая объекты в Тамани, были повреждены в результате обстрелов. Союз экспортёров зерна прямо предупреждает, что при дальнейшем обострении обстановки на экспорт может не выйти до 35 млн тонн пшеницы за сезон — а это уже серьёзный удар по одной из ключевых статей несырьевого экспорта страны. Дополнительно на экспортные цены давит рост стоимости фрахта и страховки для судов, заходящих в российские черноморские порты — чем опаснее считается маршрут, тем дороже перевозчики и страховщики оценивают риск, и эти издержки закладываются в конечную цену для покупателя. Получается совпадение двух независимых, но по сути однотипных историй: и в энергетике, и в аграрном секторе физическая инфраструктура вывоза продукции — НПЗ и портовые терминалы — оказывается под прямым воздействием боевых действий, и это снижает объёмы экспорта сильнее, чем любые ценовые или спросовые факторы. Для инвесторов в нефтегазовый и агропромышленный секторы это дополнительный аргумент в пользу того, что операционные риски логистики сейчас как минимум не менее важны, чем классические рыночные факторы вроде цен на сырьё. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $LKOH $ROSN $TATN $SNGS $NKHP $RAGR #экспорт #нефтепродукты #пшеница #логистика #экономика

LKOH

4 554,5 ₽

+0,31%

ROSN

341,6 ₽

+0,53%

TATN

522,5 ₽

+0,13%

SNGS

15,22 ₽

+1,84%

NKHP

388 ₽

+0,39%

RAGR

102,22 ₽

+1,23%

Forsros

вчера в 11:52

Трамп отменил удар по Ирану: нефть разворачивается вниз, а с ней и российский нефтегаз Президент США Дональд Трамп заявил, что отменил подготовленный масштабный удар по Ирану после того, как Тегеран и другие страны Ближнего Востока обратились с просьбой воздержаться от атаки — стороны, по его словам, согласовали контуры возможной сделки. Договорённости, если они будут закреплены, должны предусматривать немедленное и полное открытие Ормузского пролива, а также устранение иранской ядерной угрозы. По данным израильского телеканала N12, схема предполагает разведение маршрутов судоходства: суда, идущие в Персидский залив, будут проходить через территориальные воды Ирана, а выходящие из залива — через воды Омана. Израиль, по словам Трампа, присоединился к этому обязательству. Стоит оговориться: независимого подтверждения согласия самого Ирана на сделку пока нет, а иранский МИД одновременно предупреждал, что новый удар получит решительный ответ — то есть ситуация остаётся хрупкой, а не окончательно урегулированной. Для нефтяного рынка это стало значимым сигналом к охлаждению геополитической премии, которая закладывалась в котировки все последние недели на фоне угрозы блокады Ормуза — через пролив обычно проходит порядка пятой части мировых поставок нефти. Снижение риска перебоев с судоходством закономерно тянет нефть вниз, а вместе с ней и российский нефтегазовый сектор. Для инвесторов в Лукойл ( $LKOH ), Роснефть ( $ROSN ), Русснефть ( $RNFT ) и Башнефть ( $BANEP ) это означает разворот того самого попутного ветра, который поддерживал сектор последний месяц. Если эскалация действительно сходит на нет, стоит готовиться к тому, что часть геополитической премии в ценах на нефть и в акциях нефтяников постепенно уйдёт, а сектор вернётся к торговле в первую очередь на собственных фундаментальных показателях — ценах реализации, курсе рубля и издержках, а не на страхе перед блокадой пролива. Учитывая вес нефтегазового сектора в структуре индекса, движение может ощутимо отразиться и на индексе Мосбиржи ( $IMOEXF ) в целом — так что стоит следить не только за нефтью, но и за динамикой индекса широким фронтом. P.s: Ищу человека для разбора портфеля в следующих постах. Кто не против - пишите в комментарии Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $LKOH $ROSN $RNFT $BANEP $IMOEXF #нефть #иран #геополитика #нефтегаз #мосбиржа

LKOH

4 566,5 ₽

+0,04%

ROSN

343,3 ₽

+0,03%

RNFT

82,45 ₽

+0,12%

BANEP

1 007,5 ₽

-0,15%

IMOEXF

2 250,5 пт

+0,71%

Forsros

вчера в 11:50

Авторынок замер: рост всего 0,3%, но с начала года всё ещё плюс 10% Продажи новых автомобилей в России в июле 2026 года выросли всего на 0,3% год к году, до 135 тысяч штук — фактически стагнация после нескольких месяцев двузначного роста. Легковые и лёгкие коммерческие автомобили, если считать по данным Минпромторга, выросли символически, на 0,2-0,3%. При этом за январь-июль накопленный рост всё ещё внушительный — 10%, до 815 тысяч автомобилей. Разберём, что стоит за этим резким замедлением темпов. Основная причина — эффект высокой базы и постепенное исчерпание отложенного спроса, который разгонял рынок в первой половине года. Высокая ключевая ставка продолжает давить на доступность автокредитов, а без льготных программ значительная часть покупателей просто откладывает покупку. При этом сегмент лёгких коммерческих автомобилей за месяц просел заметно сильнее — минус 13-17% год к году, что может говорить об охлаждении деловой активности малого и среднего бизнеса, для которого такие автомобили — рабочий инструмент, а не предмет отложенного спроса. Хорошая новость в структуре рынка — доля автомобилей российской сборки продолжает расти и достигла 63,4% за семь месяцев, это на 8 процентных пунктов больше, чем годом ранее. Ещё заметнее рост в сегменте гибридов и электромобилей — почти удвоение продаж, до 70 тысяч штук за семь месяцев, при этом почти половина из них уже произведена в России. Это устойчивый структурный тренд, который сохраняется независимо от общей динамики рынка. Для инвесторов в автомобильный сектор — прежде всего в Соллерс — такая картина двоякая. С одной стороны, замедление годовых темпов роста говорит о том, что рынок нащупывает новый, более сдержанный уровень спроса после бурного восстановления. С другой — устойчивый рост доли отечественной сборки и локализованных электромобилей играет на руку компаниям, ориентированным именно на российское производство, а не на импорт готовых автомобилей. Ключевой фактор дальнейшей динамики — траектория ключевой ставки. Как отмечают в отраслевом комитете АЕБ, дальнейшая стабилизация ставки и предсказуемость условий ведения бизнеса могут вернуть рынку более уверенные темпы роста во второй половине года. Кстати, я ищу человека для разбора его портфеля в следующих постах. Кто не против - пишите в комментарии Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #автомобили #авторынок #экономика #россия

Forsros

вчера в 11:48

Прибыль по РСБУ выросла в 48 раз, а планы на год ещё амбициознее Промомед — один из самых заметных примеров кратного роста в российском фармсекторе, и свежая отчётность только подтверждает эту динамику. По РСБУ за первое полугодие 2026 года чистая прибыль компании составила 2,935 млрд рублей против всего 61,5 млн годом ранее — рост почти в 48 раз. Стоит понимать, что РСБУ отражает только материнскую структуру и не даёт полной картины по группе — для этого нужен отчёт по МСФО, который обычно выходит позже и охватывает все консолидируемые активы, включая исследовательский центр и производственную площадку. По итогам 2025 года консолидированная выручка группы по МСФО достигла 37,6 млрд рублей, рост в 1,8 раза год к году, валовая прибыль выросла в те же 1,8 раза, до 25,4 млрд, а чистая прибыль — в 2,5 раза, до 7,2 млрд рублей. Операционная рентабельность за второе полугодие 2025 года улучшилась с 26,8% до 41,6% — заметный скачок эффективности, а не просто рост масштаба бизнеса. Есть и менее радужный момент: свободный денежный поток компании остаётся отрицательным, хотя ситуация постепенно улучшается — по итогам года минус 1,6 млрд рублей против минус 2,6 млрд годом ранее. Это типично для быстрорастущей компании, активно инвестирующей в разработку и вывод новых препаратов, но требует отдельного внимания при оценке качества роста: прибыль растёт, а денег на счетах пока прибавляется не так быстро. Менеджмент подтвердил амбициозный план на 2026 год: рост выручки на 60%, рентабельность по EBITDA на уровне 45%, рентабельность по чистой прибыли — 20%, отношение чистого долга к EBITDA — ниже 2,5х. Дивидендная политика компании привязана к этому соотношению долга: чем ниже долговая нагрузка, тем большую долю прибыли акционеры могут получить, но пока совет директоров рекомендовал дивиденды не выплачивать — приоритет явно отдан финансированию роста. Для инвестора это классическая история компании роста в защитном по своей природе секторе здравоохранения: сильная динамика выручки и рентабельности, но пока без денежного потока и дивидендов, а значит оценка бумаги строится в основном на доверии к будущим темпам роста, а не на текущих денежных выплатах. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $PRMD #промомед #фарма #отчет #мсфо #акции #мосбиржа P.s: Ищу человека для разбора портфеля в одном из следующих постов — если хотите получить обратную связь по своему портфелю, пишите в комментариях.

PRMD

369,75 ₽

+0,07%

Forsros

вчера в 11:01

Убыток сократился в четыре раза, а санкции ЕС ударили по мессенджеру MAX История VK последних двух лет — редкий на российском IT-рынке пример разворота от системного кризиса к операционной устойчивости, хотя дорога до полноценной прибыльности ещё не пройдена. По итогам 2025 года выручка компании выросла на 8%, до 160 млрд рублей, а чистый убыток сократился почти в четыре раза — с 94,87 млрд до 24,98 млрд рублей. Ключевое достижение — все операционные сегменты впервые вышли в плюс по EBITDA: показатель составил 22,6 млрд рублей против отрицательного значения годом ранее, рентабельность по EBITDA достигла 14%, прибавив сразу 17 процентных пунктов. На 2026 год менеджмент ожидает EBITDA выше 20 млрд рублей — то есть закладывает удержание достигнутого уровня, а не просто разовый скачок. Структурно рост тянут несколько направлений сразу. Видеореклама на платформах VK выросла на 68% год к году, до 6,5 млрд рублей. VK Tech, корпоративный технологический сегмент, прибавил 38%, до 18,8 млрд. Образовательные сервисы для детей выросли на 19%, до 7,4 млрд. Реклама для среднего и малого бизнеса — на 12%, до 37,7 млрд. То есть компания диверсифицирует источники дохода, а не зависит от одной статьи выручки. При этом остаётся и системный риск — долговая нагрузка. Ещё в начале 2025 года компания балансировала на грани технического дефолта по облигациям на 400 млн долларов, и хотя ситуацию удалось урегулировать, отношение чистого долга к скорректированной EBITDA всё ещё оставалось повышенным. Отдельная свежая история — санкции Евросоюза против VK и всей группы компаний, включая мессенджер MAX, который компания активно развивает как одну из ставок на будущее. Санкционное давление обычно означает ограничение доступа к части международной инфраструктуры и партнёрств, что создаёт дополнительный риск именно для новых, быстрорастущих направлений вроде MAX, которые ещё не успели набрать полную операционную устойчивость. Получается двойственная картина: финансовый разворот налицо и подтверждён уже двумя отчётными периодами подряд, но компания по-прежнему совмещает восстановление операционки с прежней долговой нагрузкой и новыми санкционными ограничениями — а значит риски для инвестора остаются повышенными, даже на фоне явного улучшения фундаментальных показателей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $VKCO #вконтакте #отчет #санкции #акции #мосбиржа

VKCO

150,35 ₽

+2,73%

Forsros

вчера в 10:12

Рекордное бегство из облигационных фондов: что стоит за оттоком в 90 млрд рублей В июле 2026 года неквалифицированные российские инвесторы вывели из фондов облигаций почти 90 млрд рублей — это максимальный месячный отток в номинальном выражении за всю историю наблюдений с 1998 года. Разберём, что стоит за этим движением. Причина понятна и лежит на поверхности. Инвесторы, вкладывавшиеся в облигационные фонды на ожиданиях быстрого снижения ключевой ставки, столкнулись с обратной реальностью. В начале июля индекс гособлигаций $RGBIF пробил годовые минимумы, а к середине месяца Минфин несколько раз признавал аукционы по размещению ОФЗ несостоявшимися и в итоге поставил их на паузу. Когда актив, который покупали в расчёте на переоценку тела облигаций вверх, вместо этого продолжает падать в цене, розничные инвесторы реагируют предсказуемо — фиксируют убыток и выходят. Интереснее другое: параллельно с этим оттоком фонды акций впервые с января 2026 года показали чистый приток средств, хотя и скромный — около 700 млн рублей. Это выглядит нелогично на первый взгляд, ведь индекс Мосбиржи в тот же период снижался уже пятый месяц подряд. Получается, что часть инвесторов, разочаровавшись в облигациях, предпочла переложиться именно в акции, а не в защитные инструменты вроде фондов денежного рынка — то есть скорее нарастила риск-аппетит, чем снизила его. Похожая картина видна и по данным брокеров: в июле розничные инвесторы активнее покупали отдельные акции — прежде всего Сбер, ВТБ, Газпром, МТС, Роснефть, Лукойл, X5, Транснефть и Интер РАО, тогда как интерес к облигационным и биржевым фондам заметно снизился, а нетто-покупки биржевых фондов вовсе ушли в отрицательную зону. Для инвестора в этой ситуации важно не поддаваться стадному эффекту в обе стороны. Массовый выход из облигационных фондов именно сейчас, после того как их цена уже упала, — классический пример продажи на низах, а не разумной фиксации риска. Доходности длинных ОФЗ сейчас находятся на достаточно привлекательных уровнях именно благодаря этой распродаже, и панические продажи одних инвесторов нередко создают точки входа для тех, кто способен сохранять хладнокровие. Подпишись Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SBER $VTBR $GAZP $MTSS $X5 $LKOH $ROSN $TATN #офз #облигации #отток #инвесторы #рынок #мосбиржа

RGBIF

114,5 пт

+0,3%

SBER

284,14 ₽

+0,16%

VTBR

57,58 ₽

-1,38%

GAZP

92,61 ₽

+0,58%

MTSS

188,55 ₽

+0,93%

2 074 ₽

+0,68%

LKOH

4 600,5 ₽

-0,7%

ROSN

347,1 ₽

-1,07%

TATN

530 ₽

-1,28%

Forsros

вчера в 9:38

От вечных дивидендных надежд до внешнего управления и цены ниже рубля История Юнипро — хорошее напоминание о том, как долго может тянуться разочарование инвесторов, если ставка строится на одних лишь ожиданиях. Компания годами была любимицей дивидендных инвесторов — история с накопленными резервами кэша и обещаниями щедрых выплат. Но реальность оказалась другой: итоговый дивиденд за 2021 год отменили, за 2022 и 2023 годы выплаты так и не рекомендовали, и до сих пор непонятно, когда и возобновятся ли они вообще. Последняя реальная выплата акционерам прошла ещё в конце 2021 года. В 2023 году контрольный пакет немецкой Uniper в капитале компании перешёл во временное управление Росимущества — классический сценарий для активов, ранее принадлежавших недружественным иностранным структурам. Формально это открывало путь к нормализации корпоративного управления, но на практике неопределённость для миноритариев только выросла. Развязка пришла этим летом: акции обвалились до уровней 2009 года, опустившись ниже 1 рубля. Причина — компания перешла под внешнее управление, а выплата дивидендов оказалась приостановлена уже формально, а не просто отложена в очередной раз. Дополнительно настораживает то, что отчётность по РСБУ за первый квартал и за первое полугодие 2026 года компания вовсе не раскрывает — и выручка, и прибыль засекречены. Для миноритарных акционеров это означает практически полное отсутствие прозрачности о текущем состоянии бизнеса. Получается показательная история: даже формально крепкий бизнес с положительным чистым долгом и репутацией надёжного дивидендного актива может годами держать акционеров в подвешенном состоянии, если корпоративная структура становится заложником внешних юридических и геополитических обстоятельств. Ожидание "вот-вот вернутся дивиденды" растянулось на пять лет и в итоге закончилось внешним управлением, а не выплатами. Для инвестора здесь важный урок: репутация компании как щедрого плательщика в прошлом не гарантирует, что выплаты возобновятся в разумные сроки, особенно если структура собственности и корпоративное управление находятся в переходном, юридически неопределённом состоянии. В таких историях закрытость отчётности — как минимум не менее важный сигнал, чем сами финансовые показатели. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $UPRO #юнипро #энергетика #дивиденды #риски #акции #мосбиржа

UPRO

1,09 ₽

+3,93%

Forsros

вчера в 8:28

Цифровые сервисы растут, а долг продолжает съедать прибыль Ростелеком завтра, 4 августа, опубликует отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года — хороший повод разобрать, с чем компания подходит к этой публикации. По итогам первого квартала картина была умеренно позитивной. Выручка выросла на 10% год к году, до 208,9 млрд рублей, OIBDA — на 14%, до 83,9 млрд, рентабельность по OIBDA прибавила 1,4 процентного пункта. Чистая прибыль выросла на 10%, до 7,4 млрд рублей — компания сама объясняет это в основном снижением давления со стороны процентных расходов. Долговая нагрузка при этом улучшилась: отношение чистого долга к OIBDA снизилось с 2,3х до 2,1х, хотя сам долг в абсолютном выражении подрос на 2%, до 712 млрд рублей. Но уже отчёт по РСБУ за полугодие, вышедший в конце июля, показывает более тревожную картину: выручка выросла на 6,8%, до 238,7 млрд рублей, а чистый убыток вырос в 1,6 раза год к году, до 9,58 млрд рублей. Стоит понимать, что РСБУ отражает только материнскую компанию без учёта дочерних структур, поэтому расхождение с прибыльным МСФО за первый квартал — это не противоречие, а следствие разной методологии. Тем не менее сам факт растущего убытка на уровне головной структуры — сигнал, что процентные расходы и капиталоёмкость бизнеса продолжают оказывать заметное давление. Ключевая тема компании последних двух лет — трансформация в цифровую платформу. Доля цифровых сервисов в выручке уже выросла до 21% в первом квартале, драйверы роста — облачные дата-центры, кибербезопасность, инфраструктурное ПО, мобильный бизнес и цифровизация государственного сектора. По итогам 2025 года выручка выросла на 12%, до 872,8 млрд рублей, но чистая прибыль при этом упала на 22% из-за роста долга и процентных платежей — та же самая проблема, что тянется и в текущем году. Получается устойчивая закономерность: операционно бизнес растёт двузначными темпами и явно движется в сторону более маржинальных цифровых направлений, но большая долговая нагрузка и высокая стоимость обслуживания долга при текущей ключевой ставке не позволяют этому росту полноценно транслироваться в прибыль. Ростелеком — скорее стабильная инфраструктурная история с постепенной цифровой трансформацией, чем компания с выраженным потенциалом кратной переоценки в моменте. Завтрашний отчёт покажет, удалось ли компании переломить эту динамику во втором квартале. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RTKM #ростелеком #отчет #мсфо #телеком #акции #мосбиржа

RTKM

42,84 ₽

+0,37%

Forsros

вчера в 8:26

ТГК-1 год скрывала отчётность, а потом резко раскрыла сильные цифры История ТГК-1 последних полутора лет — хороший урок о том, почему для инвестора важна не только сама отчётность, но и регулярность её публикации. С начала 2025 года компания одну за другой пропускала публикации: не раскрыла РСБУ и МСФО за 2025 год, не опубликовала отчётность за первый квартал 2026 года ни по одному из стандартов. Для миноритарных акционеров это означало долгие месяцы без какой-либо прозрачной картины по бизнесу — а неопределённость сама по себе рынок обычно наказывает более осторожной оценкой бумаги. И вот в конце мая компания разом раскрыла все пропущенные отчёты. Цифры оказались на удивление сильными. Выручка по МСФО за 2025 год выросла на 13%, до 125 млрд рублей, чистая прибыль — почти вдвое, до 1,51 млрд. По РСБУ картина ещё выразительнее: прибыль за 2025 год выросла в 4,3 раза, до 4,18 млрд рублей. А в первом квартале 2026 года тренд продолжился — прибыль по МСФО выросла в 2,1 раза год к году, до 4,59 млрд, выручка прибавила 20,6%, до 48,7 млрд. Казалось бы, отличный повод для позитивной переоценки бумаги. Но есть существенная ложка дёгтя: совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год — это уже шестой год подряд без выплат, с 2020 года, когда акционеры получили символические 0,00107 рубля на акцию. Основной акционер, Газпром, также отказался от дивидендов по своей доле, что снижает шансы на разворот этой политики в обозримом будущем. Получается противоречивая картина: операционно и финансово бизнес растёт заметно быстрее, чем можно было ожидать, но акционеры от этого роста практически ничего не получают. Для инвестора, ориентированного на дивидендный поток, это делает бумагу малопривлекательной независимо от качества самого бизнеса. А для тех, кто рассматривает историю чисто спекулятивно или на переоценку по мультипликаторам, стоит помнить о риске, который уже проявился — компания способна надолго прекращать публикацию отчётности без предупреждения, и это дополнительный фактор непрозрачности, который стоит закладывать в оценку риска. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $TGKA #тгк1 #энергетика #отчет #дивиденды #акции #мосбиржа

TGKA

0 ₽

+4,75%

Forsros

вчера в 8:08

Рынок растёт на переговорах, а нефть штормит внутри дня Российский рынок акций 3 августа завершил торги ростом на фоне ожиданий возобновления переговоров по украинскому урегулированию — именно геополитический фактор, а не корпоративная статистика, определял направление движения весь день. При этом внутри дня было довольно волатильно. Утром давление на рынок оказала фиксация прибыли перед выходными плюс просадка нефти — Brent в моменте опускалась ниже 82,74 доллара за баррель на фоне сигналов о росте поставок сырья и расширения дисконта на российскую нефть Urals. Это било прежде всего по нефтегазовому сектору. Но ближе к вечеру нефть развернулась обратно к 90 долларам, и это вытащило индекс в плюс уже к закрытию. Из корпоративных историй дня — акции ОАК взлетели на 7%, обыкновенные акции Мечела прибавили 12% за день, Самолёт вырос на 4%, ПИК и Полюс — на 2%. Норникель отчитался по РСБУ за первое полугодие с ростом чистой прибыли на 31%. Лента показала рост выручки за полугодие на 26,2%. Отдельно стоит выделить необычную новость с рынка золота — розничные продажи золотых слитков в России выросли на 31% с начала года. Это хороший индикатор настроений: часть частных инвесторов явно предпочитает физическое золото биржевым инструментам как защиту от неопределённости. Неделя впереди насыщенная отчётами: сегодня результаты по МСФО за полугодие публикует ТГК-1, завтра — Ростелеком и группа Базис, в четверг — Юнипро. Также 7 августа — последний день для покупки под дивиденды Акрона и Т-Технологий. Аналитики допускают движение индекса в область сопротивления 2280-2300 пунктов при отсутствии выраженного негативного фона — то есть рынок сейчас балансирует между геополитическим оптимизмом и волатильностью на сырьевых площадках. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $IMOEXF $MTLR $SMLT $PIKK $PLZL $GMKN $LENT $RTKM $UPRO $T #мосбиржа #рынок #нефть #отчеты #акции #геополитика

IMOEXF

2 258 пт

+0,38%

MTLR

40,44 ₽

-0,3%

SMLT

365,2 ₽

+1,97%

PIKK

579,6 ₽

-1,35%

PLZL

1 297 ₽

+0,46%

GMKN

120,52 ₽

+4,13%

LENT

1 852,5 ₽

+3,89%

RTKM

42,87 ₽

+0,3%

UPRO

1,09 ₽

+4,6%

272,18 ₽

+0,15%

Forsros

3 августа в 15:20

Разбор портфеля на пенсию: 30 лет, портфель на 139,5 тысячи и почти полсотни позиций Инвестирует на пенсию, горизонт больше 30 лет — время на восстановление после просадок практически неограничено, но структура портфеля должна этому горизонту соответствовать. Общая картина Портфель на 139,5 тысячи рублей, результат за всё время минус 15,85 тысячи, или минус 10,2%. Для такого горизонта просадка не критична — важнее, что происходит внутри портфеля. Главная проблема — фрагментация В портфеле около 40 отдельных позиций по акциям, восемь выпусков ОФЗ и несколько фондов. Многие акции держатся по одной-две штуки — Полюс, Роснефть, Лукойл, Яндекс, ФосАгро, Норникель. Это не диверсификация, а коллекционирование логотипов: за динамикой полусотни строчек сложно уследить, а тот же эффект защиты уже даёт основа из трёх-пяти широких фондов. Что выбрано хорошо Фонды ВИМ — индекс Мосбиржи, корпоративные облигации, ликвидность, золото — разумное, малозатратное ядро портфеля. Восемь выпусков ОФЗ дают предсказуемый фиксированный доход. Юань и золото — защита от девальвации рубля на длинном горизонте. Это стоит сохранить и наращивать в первую очередь. Может быть плохо Заметна склонность к волатильным именам: Whoosh минус 77%, ВК минус 65,7%, Самолёт минус 70,3%, Астра минус 61,4%, КАМАЗ минус 58%, Сегежа минус 75,2%, Фикс Прайс минус 55,6%. Это не разовые просадки рынка, а системная слабость целого кластера бумаг с повышенным риском. Часть на 30-летнем горизонте может восстановиться, часть — нет, как показывает пример облигации ЕвроТранса в портфеле, тоже просевшей больше чем наполовину. Общая просадка портфеля в 10,2% против просадок отдельных позиций в 40-70% говорит, что размеры рискованных позиций небольшие — риск уже ограничен. Но таких мелких спекулятивных ставок слишком много, и в сумме они создают лишний шум непропорционально их вкладу в результат. Что делать Постепенно консолидировать десятки однолотовых позиций в 8-12 осознанных ставок плюс широкий индексный фонд как основу — новые пополнения направлять не на новые мелкие позиции, а на укрупнение уже выбранного. Наращивать долю фондов ВИМ и длинных ОФЗ как стабилизирующую часть. По токсичным позициям — Сегежа, Whoosh, ЕвроТранс, Астра — решить, есть ли за ними конкретная идея, или это след импульсивных покупок, и в последнем случае постепенно выходить. На дистанции в 30 лет решает не набор отдельных акций, а дисциплина пополнений и качество основы портфеля — и с этим у подписчика уже неплохой старт. Хотите разбор вашего портфеля? - Напишите об этом в комментариях. Разберу все Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $PLZL $ROSN $RAGR $SBER $LKOH $MAGN $AFLT $SMLT $EUTR $X5 #разборпортфеля #пенсия #инвестиции #диверсификация #мосбиржа

PLZL

1 301,6 ₽

+0,11%

ROSN

346,65 ₽

-0,94%

RAGR

105,78 ₽

-2,17%

SBER

280,06 ₽

+1,62%

LKOH

4 603,5 ₽

-0,76%

MAGN

22,1 ₽

-0,14%

AFLT

34,77 ₽

+1,27%

SMLT

376,2 ₽

-1,01%

EUTR

44,65 ₽

-2,02%

2 070 ₽

+0,87%